يتكلف الفيدرالي بضمان استقرار الأسعار والتوظيف الكامل، ويرى الاقتصاديون، بمن فيهم أولئك في الفيدرالي، تهديدات لكلا الأمرين من الرسوم. تعمل الرسوم الجمركية بشكل أساسي كضريبة على الواردات، على الرغم من أن ارتباطها المباشر بالتضخم كان متقطعًا تاريخيًا.
قال باول في جلسة أسئلة وأجوبة بعد خطابه إن الرسوم الجمركية "من المرجح أن تبعدنا أكثر عن أهدافنا".
لم يقدم باول أي إشارة إلى أين يرى أسعار الفائدة تتجه، لكنه أشار إلى أنه "في الوقت الحالي، نحن في وضع جيد للانتظار للحصول على وضوح أكبر قبل النظر في أي تعديلات على موقفنا السياسي".
سجلت الأسهم أدنى مستوياتها خلال الجلسة بينما كان باول يتحدث، بينما تحولت عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض.
الفيدرالي يواجه خيارات صعبة وسط التضخم والركود المحتمل
في حالة ارتفاع التضخم، سيبقي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة أو حتى يرفعها لتقليل الطلب. في حالة تباطؤ النمو، قد يقتنع الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. شدد باول على أهمية إبقاء توقعات التضخم تحت السيطرة.
تتوقع الأسواق أن يبدأ الفيدرالي في خفض المعدلات مرة أخرى في يونيو وأن يصدر ثلاثة أو أربعة تخفيضات بنسبة ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2025، وفقًا لمقياس FedWatch لمجموعة CME.
يعتبر مسؤولو الفيدرالي عمومًا الرسوم الجمركية بمثابة ضربة لمرة واحدة للأسعار، لكن الطبيعة الواسعة لرسوم ترامب قد تغير هذا الاتجاه.
أشار باول إلى أن مقاييس التضخم قصيرة الأجل القائمة على الاستطلاعات والسوق في ارتفاع، على الرغم من أن التوقعات طويلة الأجل لا تزال قريبة من هدف الفيدرالي البالغ 2%. ومن المتوقع أن يظهر مقياس التضخم الرئيسي للفيدرالي معدلًا قدره 2.6% لشهر مارس، على حد قوله.
أوضح: "من المرجح جدًا أن تولد الرسوم الجمركية ارتفاعًا مؤقتًا على الأقل في التضخم. يمكن أن تكون الآثار التضخمية أيضًا أكثر استمرارًا. سيعتمد تجنب هذه النتيجة على حجم الآثار، وعلى المدة التي تستغرقها لتنتقل بالكامل إلى الأسعار، وفي النهاية، على إبقاء توقعات التضخم طويلة الأجل راسخة بشكل جيد".
كان الخطاب مشابهًا إلى حد كبير لخطاب ألقاه في وقت سابق من هذا الشهر في فيرجينيا، وفي بعض المقاطع حرفيًا.
أشار باول إلى التهديدات التي تواجه النمو وكذلك التضخم.
من المتوقع أن تصدر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، في وقت لاحق من هذا الشهر، وأن تكشف عن نمو ضئيل في الاقتصاد الأمريكي للفترة من يناير إلى مارس.
في الواقع، أشار باول إلى أن "البيانات المتاحة حتى الآن تشير إلى أن النمو قد تباطأ في الربع الأول عن وتيرة العام الماضي القوية. على الرغم من مبيعات السيارات القوية، يبدو أن الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي قد نما بشكل متواضع. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤثر الواردات القوية خلال الربع الأول، التي تعكس محاولات الشركات لتجاوز الرسوم الجمركية المحتملة، على نمو الناتج المحلي الإجمالي".
في وقت سابق من اليوم، أفادت وزارة التجارة أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة أفضل من المتوقع بلغت 1.4% في مارس. أظهر التقرير أن جزءًا كبيرًا من النمو جاء من مشتري السيارات الذين يتطلعون إلى إجراء عمليات شراء قبل الرسوم الجمركية، على الرغم من أن قطاعات أخرى متعددة أظهرت مكاسب قوية أيضًا.
بعد التقرير، أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أنه يرى الناتج المحلي الإجمالي ينمو بوتيرة -0.1% في الربع الأول عند تعديله لارتفاع غير عادي في واردات وصادرات الذهب. وصف باول الاقتصاد بأنه في "وضع قوي" حتى مع التباطؤ المتوقع في النمو.
