تدرس وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني خفض تصنيف شركة بوينغ الائتماني إلى "غير المضمون" أو "غير مرغوب فيه"، مشيرة إلى احتياجات صانع الطائرات النقدية المتزايدة حيث تعاني من إضراب مطول من قبل الميكانيكيين.
وقدرت وكالة التصنيف الائتماني أن بوينغ ستحرق حوالي 10 مليارات دولار من النقد في عام 2024. ومن المرجح أن تحتاج الشركة إلى تمويل إضافي لتلبية احتياجاتها النقدية اليومية وتمويل استحقاقات الديون، وفقاً لبيان صدر يوم الثلاثاء، بحسب ما نقلته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".
وقالت وكالة ستاندرد آند بورز، "يعرض الإضراب تعافي بوينغ للخطر. نعتقد أن الشركة تظل معرضة لاستخدام نقدي أعلى من المتوقع وديون معدلة للعام أو العامين المقبلين".
وتواجه الشركات المصنفة "غير المضمونة" عادةً تكاليف اقتراض أعلى من نظيراتها ذات الدرجة الاستثمارية. وفقاً لتصنيفات موديز، فإن لدى بوينغ 4 مليارات دولار من الديون المستحقة في عام 2025 و8 مليارات دولار مستحقة في عام 2026، والتي قالت الشهر الماضي إنها تفكر في تخفيض تصنيف بوينغ إلى "غير مضمون" أو "Junk".
يحمل معنى كلمة "Junk" بالإنجليزية معنى أقوى من أنها غير مضمونة، حيث يمكن أن يعادل كلمة "خردة" بالعربية أو "غير مرغوب فيه".
لقد عانت بوينغ من مشاكل التصنيع لسنوات، وخسرت المال على أساس سنوي منذ عام 2019. وقد واجهت هذا العام ضغوطاً إضافية، مؤخراً من إضراب 33000 عامل مصنع بالساعة والذي أغلق تصنيعها في جميع أنحاء شمال غرب المحيط الهادئ. وقالت ستاندرد آند بورز في التقرير إن هذا الإضراب يكلف بوينغ أكثر من مليار دولار شهرياً، حتى مع سلسلة من تدابير خفض التكاليف التي وضعتها.
لا تتوقع شركة التصنيف أن تصل بوينغ إلى هدفها المتمثل في إنتاج 38 من طائرات 737 ماكس شهرياً حتى منتصف عام 2025، بعد أشهر من هدف نهاية العام الذي حدده المسؤولون التنفيذيون للشركة.
لا تزال شركة ستاندرد آند بورز تتوقع أن تحقق بوينغ تدفقات نقدية حرة إيجابية العام المقبل، لكنها حذرت من أن تقديراتها "حساسة بشكل متزايد للتكاليف المرتفعة المرتبطة بتوقف العمل".
تخوض الشركة وزعماء النقابات محادثات تعاقدية بوساطة لليوم الثاني على التوالي في محاولة لكسر الجمود بشأن الأجور ومزايا التقاعد. دفعت المنطقة المحلية للرابطة الدولية للعمال الآليين والطيران من أجل زيادة الأجور بنسبة 40% وإعادة الشركة إلى خطة معاشات تقاعدية محددة المزايا.
حتى خفض تصنيف واحد يمكن أن يعزز تكاليف اقتراض الشركة، ولكن خفض التصنيف مرتين أو أكثر غالباً ما يجعلها غير مؤهلة للإدراج في أكبر مؤشرات السندات المؤسسية عالية الجودة، مما يجبر العديد من المستثمرين على بيع سنداتهم. وهذا عادة ما يعزز بشكل كبير نفقات تمويل الشركة في المستقبل.
قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، وهي ثالث أكبر 3 شركات تصنيف ائتماني، الشهر الماضي إن الإضراب المطول قد يزيد من خطر خفض تصنيف الشركة إلى غير مرغوب فيه. لم تقل وكالة فيتش في سبتمبر إنها تفكر بنشاط في خفض التصنيف.
الضغوط المالية
واجهت شركة بوينغ ضغوطاً مالية متزايدة بعد أن انفجرت لوحة بحجم الباب لطائرة 737 ماكس 9 في أوائل يناير، وهي كارثة كادت أن تجلب تدقيقاً أكبر من قبل الجهات التنظيمية الأميركية. واضطرت الشركة إلى إبطاء إنتاج 737 ماكس، أكبر مولد نقدي لها، وغيرها من الطائرات التجارية أثناء عملها على تحسين عمليات التصنيع الخاصة بها. أدى الإضراب إلى توقف إنتاج طائرة ماكس، البقرة النقدية لشركة بوينغ، لأكثر من 3 أسابيع.
لكن الضغوط المالية للشركة مستمرة منذ سنوات. في أكتوبر 2018، سقطت طائرة 737 ماكس 8 جديدة تماماً، كانت تابعة لشركة ليون إير الإندونيسية، وفي بحر جاوة. في مارس 2019، تحطمت طائرة 737 ماكس ثانية، هذه المرة في إثيوبيا. أسفر الفشلان عن مقتل حوالي 346 شخصاً. بدأت الحكومات في جميع أنحاء العالم في إيقاف الطائرة، أحد أكبر مصادر مبيعات الشركة.
ولم يساعد الوباء، الذي أبطأ السفر على مستوى العالم ودفع العديد من شركات الطيران إلى حافة الانهيار، حيث سجلت الشركة خسارة صافية بلغت ما يقرب من 12 مليار دولار في عام 2020. وتراكمت الخسائر حتى بعد أن سمحت الهيئات التنظيمية الأميركية والأوروبية لطائرة 737 ماكس بالتحليق مرة أخرى في عامي 2020 و2021. وتعافت مبيعات بوينغ ببطء بعد الحادثين، بينما ظلت نفقاتها مرتفعة.
ووفقاً لشركة ستاندرد آند بورز، إذا استمر الإضراب نحو نهاية العام، فمن المرجح خفض التصنيف الائتماني. وتصنف شركة ستاندرد آند بورز الشركة حالياً عند BBB-، وهو أدنى مستوى استثماري.
