وجه تقرير التضخم الساخن لشهر يناير إلى جانب تقرير الوظائف الشهري الممتاز الأسبوع الماضي ضربة قوية لتوقعات خفض أسعار الفائدة، حيث كرر البعض في وول ستريت دعواتهم إلى بقاء أسعار الفائدة الفيدرالية على أسعار الفائدة الفيدرالية في حالة استقرار طويلة الأمد لهذا العام.
"لا تزال وجهة نظرنا الأساسية للجنة الفيدرالي للسوق المفتوحة هي الإبقاء على أسعار الفائدة لفترة طويلة في عام 2025 وعدم إجراء أي تغيير في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وهي وجهة نظر قمنا بتحديثها بعد تقرير التوظيف القوي الأسبوع الماضي. وقالت ماكواري في مذكرة حديثة إن نتيجة اليوم تعزز هذه الدعوة بشكل أكبر.
أظهرت البيانات مؤخراً تسارع مؤشر أسعار المستهلكين على أساس شهري على غير المتوقع إلى 0.5%، مرتفعًا من 0.4% في الشهر السابق وأسرع من توقعات الاقتصاديين التي بلغت 0.3%. وأضاف ماكواري أن بيانات التضخم الساخنة هذه يمكن أن تنتقل إلى مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، اعتمادًا على ما إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المنتجين المقرر صدورها يوم الخميس ستأتي ساخنة أيضًا.
ويأتي هذا التباطؤ في التضخم في ظل تباطؤ أسعار السلع التي وصلت إلى أدنى مستوياتها مع تعويض التضخم المعتدل في قطاع الإسكان، بما في ذلك الإيجار والتضخم في أسعار الفائدة. وقال ماكواري إن هناك الآن "مخاطر صعودية في المستقبل قد تنجم عن الرسوم الجمركية المطبقة والمهددة".
ومع ظهور مخاوف من ارتفاع التضخم مرة أخرى، تزداد أهمية اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في شهر مارس، والذي سيتضمن توقعات جديدة بشأن خفض أسعار الفائدة وكذلك توقعات التضخم.
ومع ذلك، من المتوقع أن تتحول التوقعات في "اتجاه متشدد عندما يتم تحديثها في منتصف مارس مع احتمال أن يزيد المشاركون من تقديراتهم للمعدل المحايد/طويل الأجل"، حسبما قال ماكواري.
ومن شأن ارتفاع معدل الفائدة المحايد - وهو المعدل الذي لا يحفز النمو الاقتصادي ولا يؤثر عليه - أن يشير إلى أن الطريق نحو المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة يضيق.
