قال معهد التمويل الدولي "IIF"، إن الدين العالمي ارتفع بنحو 2.1 تريليون دولار إلى 312 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2024، وهو أقل بكثير من الارتفاع الذي بلغ 8.4 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2023. وكان الارتفاع غير متساوٍ - حيث جاءت معظم الزيادة من الصين والولايات المتحدة، تليها الهند وروسيا والسويد.
وعلى النقيض من ذلك، شهدت العديد من الدول الأوروبية واليابان انخفاضاً ملحوظاً في إجمالي ديونها. وعبر القطاعات، كان تراكم الديون أكثر وضوحاً في قطاع الحكومة العامة، يليه الشركات غير المالية. وظلت ديون القطاعين العائلي والمالي مستقرة على نطاق واسع في النصف الأول من العام، وفقاً لما ذكره معهد التمويل الدولي في مذكرة أمس الأربعاء، اطلعت عليها "العربية Business".
وبحسب المعهد، فقد ظلت نسبة الدين العالمي الإجمالي إلى الناتج المحلي الإجمالي مستقرة على نطاق واسع، حيث تحوم حول 327-328%، مدعومة بالتضخم الذي لا يزال أعلى من المستهدف في البلدان الكبرى.
وفي الأسواق المتقدمة، استمرت نسبة الدين الإجمالي في انخفاضها الثابت ولكن البطيء، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2018. وكان الانخفاض ملحوظاً بشكل خاص في القطاعين العائلي والشركات غير المالية.
الآن، أصبحت معدلات الفائدة على القروض الشخصية في القطاعات الاقتصادية أقل بكثير مما كانت عليه في الفترة التي سبقت الجائحة، مما يشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة نجحت في الحد من وتيرة تراكم الديون في القطاع الخاص غير المالي. ومن الجدير بالذكر أن نسبة الدين العائلي إلى الناتج المحلي الإجمالي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2002، في حين انخفضت نسبة الدين غير المالي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2003.
شهية ضئيلة لضبط الأوضاع المالية
مع توقع أن تعمل دورة التيسير الجديدة التي يتبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي على تسريع وتيرة تراكم الديون العالمية، فإن هناك قلقاً كبيراً يتمثل في الافتقار الواضح إلى الإرادة السياسية لمعالجة مستويات الديون السيادية المتزايدة في كل من الاقتصادات الناضجة والناشئة.
وقال معهد التمويل الدولي، إن العوامل الهيكلية، مثل شيخوخة السكان واحتياجات تمويل التنمية المرتفعة، تعمل على إبقاء احتياجات الاقتراض الحكومية مرتفعة، مما يثير تساؤلات خطيرة حول الإنتاجية.
وعلى مدى العقدين الماضيين، تزامنت مستويات الدين الحكومي المتزايدة مع انخفاض نمو الإنتاجية وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي المحتمل في جميع الاقتصادات الكبرى. ويشير هذا الاتجاه إلى أن الاعتماد المستمر على التدخل السيادي للتخفيف من التقلبات الاقتصادية الكلية والاجتماعية والاقتصادية قد يؤدي إلى تفاقم الخطر الأخلاقي ويؤدي إلى سوء تخصيص الموارد نحو المشاريع منخفضة الإنتاجية.
الاستخفاف الحكومي المزمن يعقد المشكلة
ويرى معهد التمويل الدولي، أن الاستخفاف المزمن من جانب الحكومات يميل إلى تعقيد هذه المشكلة، حيث تميل الحكومات إلى التقليل من تقدير متطلبات الاقتراض الفعلية تاريخياً، ما يجعلها تتجاهل تحقيق الالتزامات الطارئة. وفي كثير من الحالات، يفشل أيضاً في التقاط التكلفة الحقيقية للسياسات الحكومية الأوسع نطاقاً المتعلقة بالتركيبة السكانية والرعاية الصحية والهجرة والأمن القومي وتغير المناخ. وبالنظر إلى كل هذا معاً، يشير هذا إلى أننا قد ننتهي إلى عالم أكثر مديونية على مدى السنوات العشر إلى العشرين القادمة، مع تجاوز مستويات الديون الحكومية بشكل كبير التوقعات الأساسية الرسمية الحالية.
وتوقع معهد التمويل الدولي، ارتفاع الديون الحكومية العالمية من مستواها الحالي البالغ 92 تريليون دولار إلى 145 تريليون دولار بحلول عام 2030 ثم إلى أكثر من 440 تريليون دولار بحلول عام 2050. ونظراً لأن حوالي نصف إجمالي تمويل المناخ ممول حالياً من قبل كيانات حكومية أو شبه سيادية - في نفس الوقت الذي تتزايد فيه السياسات الصناعية الحمائية والمكلفة - فقد يزيد الدين الحكومي بما لا يقل عن 215 تريليون دولار إضافية بحلول عام 2050. وهذا من شأنه أن يمثل أكثر من ثلث الارتفاع المتوقع في الدين الحكومي العالمي.
ويشكل هذا تحديات كبيرة، حيث تخصص العديد من الحكومات بالفعل حصة متزايدة من إيراداتها لمدفوعات الفائدة - والتي غالباً ما تتجاوز بكثير إنفاقها على التعليم والحماية الاجتماعية - دون أي علامات على انعكاس هذا الاتجاه في المستقبل القريب. والأمر الأكثر أهمية بحسب "IIF"، هو أن هذا قد يؤدي إلى مزيد من إعاقة الإنتاجية وتكوين رأس المال، وهو أمر بالغ الأهمية لتحقيق النمو المستدام والعادل.
