يرى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك أن مواصلة خفض أسعار الفائدة قد تدفع السياسة النقدية الأميركية إلى مستوى تيسيري واسع، ما قد يحفز النمو الاقتصادي على المدى القصير، لكنه في المقابل يعرّض الاقتصاد لاحتمال عودة التضخم للارتفاع مجددًا.

أوضح بوستيك في مقال نشره بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن الاقتراب من السياسة التيسيرية أو الدخول فيها عبر خفض إضافي لسعر الفائدة الأساسي ينطوي على مخاطر حقيقية، أبرزها تغذية مستويات تضخم ما زالت مرتفعة أصلًا، وفقدان السيطرة على توقعات التضخم في السوق، وهي مخاطرة لا يراها مناسبة في التوقيت الحالي.

وفي ما يخص سوق العمل، أقر بوستيك بوجود مؤشرات ضعف تدريجي، لكنه استبعد سيناريو التراجع الحاد أو الانكماش القوي، معتبرًا أن جزءًا من التحولات الجارية قد يكون انعكاسًا لتغيرات هيكلية أوسع داخل الاقتصاد الأميركي.

في ظل تضارب توقعات السياسة النقدية بين احتمالية خفض أسعار الفائدة وتغذية التضخم العنيد، يصبح تحليل تأثير قرارات الفيدرالي على الأسواق تحديًا كبيرًا. مع الاشتراك في إنفستنغ برو المتاحة الآن باللغة العربية، يمكنك استخدام WarrenAI لتقييم ردود فعل السوق على بيانات التضخم وأقوال مسؤولي البنك المركزي في الوقت الفعلي، مع الاستفادة من خصم يصل إلى 55% خلال عرض اثنين الإنترنت.

تشير تحليلات خبراء الاقتصاد داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن سوق العمل لا يقف عند نقطة انعطاف سلبية واضحة، بل يتحرك في نطاق جانبي مع بيانات متباينة لا تعكس حتى الآن بداية موجة تدهور حادة في التوظيف.

إعلانات طرف ثالث. ليس عرضًا أو ترشيحًا من. يمكنك رؤية الإفصاح من هُنا أو إزالة الإعلانات.

في المقابل، يبدو التضخم أكثر عنادًا، إذ لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مع توقعات محدودة لتراجعه بصورة ملموسة قبل أواخر العام المقبل.

يرى بوستيك أن الضغوط السعرية مرشحة للاستمرار حتى منتصف أو أواخر 2026 على أقرب تقدير، مع توقع أن يبقى معدل التضخم أعلى من 2.5% بنهاية العام المقبل، ما يزيد من تعقيد قرارات السياسة النقدية في المرحلة المقبلة.

مصداقية الفيدرالي تحت المجهر

بحسب بوستيك، استمرار التضخم فوق المستهدف لفترة طويلة قد يضع مصداقية الاحتياطي الفيدرالي على المحك، ويجعل مهمة إعادة التضخم إلى مستوياته المستهدفة أكثر صعوبة، خاصة مع وجود تساؤلات متزايدة حول مدى صبر الأسواق والجمهور على سنوات متتالية من ارتفاع الأسعار.

وفي هذا السياق، شدد بوستيك على أن المصداقية تمثل حجر الأساس لأي سياسة نقدية فعالة، محذرًا من أن فقدان ثقة الجمهور قد تكون كلفته أعلى بكثير من التباطؤ المؤقت في النمو الاقتصادي.

يُذكر أن الاحتياطي الفيدرالي خفّض أسعار الفائدة بواقع 0.25% الأسبوع الماضي، لكنه أشار في الوقت ذاته إلى احتمال التوقف مؤقتًا قبل أي تخفيضات إضافية، بينما أكد بوستيك لاحقًا أنه لم يكن مؤيدًا لهذا الخفض، مرجحًا عدم إجراء أي تخفيضات أخرى في 2026، في ظل توقعاته بعودة النمو الاقتصادي إلى نحو 2.5% واستمرار الضغوط التضخمية عند مستويات مرتفعة.

ما هو السهم الذي يجب عليك شراؤه في صفقتك التالية؟

تغير قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي قواعد سوق الأسهم. تقدم ProPicks AI من Investing.com عشرات المحافظ الاستثمارية الرابحة التي اختارها ذكاؤنا الاصطناعي المتطور.

منذ بداية العام، 2 من كل 3 محافظ عالمية تتفوق على مؤشراتها القياسية، مع وجود 88% في المنطقة الخضراء. استراتيجيتنا الرائدة حيتان التكنولوجيا حققت ضعف أداء مؤشر إس آند بي 500 خلال 18 شهرًا، مع فائزين بارزين مثل سوبر مايكرو كمبيوتر (+185%) وآب لوفين (+157%).