يواجه سوق الذهب صعوبات مع استمرار تراجع التوقعات بشأن بدء دورة التيسير النقدي للإحتياط الفيدرالي ؛ ومع ذلك، وفقًا لأحد استراتيجيي السوق، كلما طال انتظار البنك المركزي، زاد خطر حدوث خطأ في السياسة النقدية، وهو ما قد يكون في النهاية إيجابيًا للمعدن الثمين.
قال نيتيش شاه، رئيس أبحاث السلع والاقتصاد الكلي في (ويزدوم تري - WisdomTree)، إنه على الرغم من ان أسعار الذهب كافحت منذ بداية العام، إلا أنه لا يزال معجبًا بالقوة النسبية للسوق.
وأضاف أنه يتوقع عودة اهتمام المستثمرين إلى السوق حيث تشير البنوك المركزية، بقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
وقال: "هذا العام، ستصبح السندات أكثر تكلفة مع انخفاض أسعار الفائدة، وهذا هو الوقت الذي يجب أن يعود فيه الاهتمام بالذهب".
وقال شاه إنه يتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى 2210 دولارات للأوقية بحلول الربع الرابع من هذا العام، لتصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق مع تخفيض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، أضاف أن هناك حالة صعودية أقوى للذهب حينما يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي خطر ارتكاب خطأ في السياسة النقدية. وأوضح: "أعتقد أن السوق في الوقت الحالي يقيم الوضع الاقتصادي ربما بشكل أفضل قليلاً من بنك الاحتياطي الفيدرالي لأنه يركز كثيرًا على قضايا التضخم في جانب العرض. ومن خلال تشديد السياسة النقدية لفترة طويلة، فإنهم يهددون استقرار الاقتصاد".
وأضاف شاه أن الذهب يبدو جذابًا أيضًا حيث قد يصبح التضخم متقلبًا نسبيًا في توقعاته على المدى المتوسط والطويل. وأشار إلى أنه بسبب الأزمة الاقتصادية في الصين، قد ينتهي الأمر بالدولة إلى تصدير الانكماش في جميع أنحاء العالم.
وقال: "على مدى السنوات القليلة الماضية، صنعت الصين عددًا كبيرًا من الألواح الشمسية والسيارات الكهربائية، وسيتعين عليها التخلص منها في مكان ما لدعم اقتصادها. وبالتالي، يمكننا أن نتوقع الكثير من السلع الرخيصة في السوق العالمية، الأمر الذي سيؤدي إلى الانكماش".
وأشار شاه إلى أن الركود في الولايات المتحدة سيكون أيضًا انكماشيًا. وسوف توفر هذه البيئة للاحتياطي الفيدرالي حيزاً كافياً لخفض أسعار الفائدة؛ ومع ذلك، أشار شاه أيضًا إلى أن التضخم لا يزال يمثل تهديدًا طويل المدى مع استمرار نمو الديون السيادية.
الفضة والتفوق على الذهب
الذهب ليس المعدن الثمين الوحيد الذي يهتم به شاه في عام 2024. فقد قال إن الفضة لديها قدرة أكبر قليلاً على التفوق في الأداء هذا العام حيث يرى أن الأسعار ترتفع إلى 26 دولارًا للأونصة.
وعلى غرار سوق الذهب، قال شاه إن مستثمري الفضة يجب أن يستمروا في مراقبة الصين لأن الطلب على الفضة في البلاد سيكون محركًا مهمًا للأسعار. وقال شاه إنه يتوقع أن يؤدي طلب الصين على الطاقة النظيفة إلى دفع المزيد من النمو في الألواح الشمسية، التي تعد أكبر ركيزة للطلب الصناعي على الفضة.
وأشار شاه أيضًا إلى أن أبحاث الصناعة تظهر تزايد الطلب على الفضة في قطاع السيارات حيث تستخدم كل من سيارات الاحتراق الداخلي الكهربائية والتقليدية المزيد من الفضة في الإلكترونيات والأسلاك.
وقال شاه إنه بينما يستمر الطلب الصناعي على الفضة في النمو، فإن العرض لم يتمكن من مواكبته.
