تهرب رئيس الفدرالي الأميركي جيروم باول خلال مؤتمره الصحفي يوم الخميس، من الأسئلة التي حاولت أن تستكشف أفكار رئيس البنك المركزي حول الرئيس المنتخب دونالد ترامب، لكنه لن يستطيع أن يتهرب لمدة طويلة من مواجهة مشاريع ساكن البيت الأبيض الجديد.

ولكن في مرحلة ما، سيحتاج صناع السياسات والاقتصاديون والمحللون في الفدرالي إلى وضع في الاعتبار ما يحتمل أن يكون أجندة اقتصادية طموحة، ناهيك عن سياسية، من الجمهوريين المثيرين للجدل.

:

كان لدى ترامب نظرة قاتمة تجاه الفدرالي باول خلال فترة ولايته الأولى في منصبه، حيث وصف صناع السياسات بأنهم "أغبياء" وشبه باول ذات مرة بلاعب غولف لا يستطيع رمي الكرة.

وتجاهل باول، الذي رشحه ترامب في نوفمبر 2017 وتولى منصبه في فبراير التالي، الانتقادات إلى حد كبير في ذلك الوقت، وتراجع مرة أخرى يوم الخميس.

:

وقال باول خلال المؤتمر الصحفي بعد أن سُئل ست مرات على الأقل عن فوز ترامب وتداعياته: "لن أخوض في أي من الأمور السياسية هنا اليوم، لكن شكرًا لك". قطع باول الجلسة قبل دقائق قليلة من الموعد المعتاد بعد جولة الأسئلة السياسية الثقيلة.

شاهد أيضاً: هل يغير "باول" لهجته في خطابه بعد فوز ترامب

ومع ذلك، فإن التعامل مع تداعيات رئاسة ترامب سيكون أمراً لا مفر منه تقريباً بالنسبة لرئيس الفدرالي.

ومن بين المبادرات السياسية المتوقعة على الطريق التخفيضات الضريبية الحادة، والإنفاق الحكومي التوسعي، والرسوم الجمركية الصارمة التي تهدف إلى تكافؤ الفرص العالمية. كما هدد ترامب بالترحيل الجماعي للمهاجرين غير الشرعيين، وهو أمر يمكن أن يغير مشهد سوق العمل.

حتى الآن، من غير الواضح كيف ستتطور العلاقة بين ترامب وباول في ولاية الرئيس الجديدة، تنتهي فترة ولاية باول كرئيس في فبراير 2026، ولكن من المرجح أن تضيف مأزقاً آخر إلى التوازن الدقيق الذي يحاول الفدرالي الأميركي التعامل معه من خلال السياسة النقدية.

الاختلافات في السياسات

حول هذه المسألة، قال الخبير اقتصادي في SMBC Nikko Securities جوزيف لافورجنا: "سيضعون أنفسهم في مأزق هنا، لأن الاتصالات ستصبح أكثر صعوبة، وستكون هناك إدارة جديدة قادمة بطريقتها الخاصة في كيفية رؤية السياسة".

وأضاف: "ليس من الواضح بالنسبة لي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبع نفس النوع من النهج الذي تفعله الإدارة الجديدة، وأعتقد أن ذلك قد يؤدي إلى مزيد من التوتر".

يتمتع لافورجنا بمنظور خاص حول الوضع، حيث شغل منصب كبير الاقتصاديين في المجلس الاقتصادي الوطني في عهد ترامب. ومن الممكن أن يعود إلى واشنطن في عام 2025 ليقضي فترة أخرى في البيت الأبيض.

يتفق لافورجنا مع ترامب في انتقاد الفدرالي، على الرغم من أنه لسبب معاكس على ما يبدو، حيث يعتقد أن البنك المركزي ارتكب خطأ يوم الخميس عندما خفض سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية. وبدلاً من ذلك، دعا لافورجنا الفدرالي إلى الانتظار حتى يتمكن من الحصول على صورة أوضح للمشهد الاقتصادي الموحل مع عدم اليقين بشأن اتجاه التضخم والبطالة.

خلاف حول أسعار الفائدة

تاريخياً، فضل الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب ترامب أسعار الفائدة المنخفضة، على الرغم من أن هذا أيضاً يمكن أن يتغير إذا خفض الفدرالي أسعار الفائدة وارتفع التضخم.

"ماذا لو أصبحت التوقعات أكثر تباينا في المستقبل؟" سأل لافورجنا وتابع "بالنسبة لي، كان من الواضح أنهم لا ينبغي أن يقطعوا. وبعد ذلك، أعتقد أن الرئيس ترامب يمكن أن يسأل بشكل صحيح: "لماذا تقوم بتخفيض أسعار الفائدة عندما لا تبدو الأمور مع التضخم في الواقع صلبة كما كانت من قبل؟".

عدم اليقين في المستقبل

وبينما تجنب باول الحديث عن ترامب، فإن تعليقات وول ستريت في أعقاب قرار البنك المركزي يوم الخميس بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى تناولت التداعيات المحتملة.

كتب جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM: "العام المقبل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي سيكون اثني عشر شهراً مثيراً للاهتمام بشكل ملحوظ".

في توقعات قريبة من إجماع وول ستريت وكذلك سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية، يتوقع بروسويلاس أن يخفض الفدرالي نقطة مئوية كاملة أخرى من أسعار الفائدة الأساسية في عام 2025. لكن هذه التوقعات قد تكون عرضة للتغيير.

وقال بروسويلاس: "تستند هذه التوقعات إلى استمرار الوضع الاقتصادي الراهن، مع بقاء كل العوامل الأخرى متساوية".

وأضاف "لأننا ندخل عصر الشعبوية الاقتصادية غير التقليدية، فإن هذه التوقعات تخضع لتغييرات في كل من سياسة التجارة والهجرة التي يمكن أن تغير مسار التوظيف، ومعدل البطالة وضغوط الأجور التي يمكن أن تسبب زيادة في مستوى الأسعار".